4월이 다가온다. 4월은 꽃피는 시기이기도 하지만, 3월까지 주총 등으로 바빴던 벤처캐피털(VC)이 본격적으로 새로운 투자 검토를 시작하는 시기이기도 하다. 국내 벤처투자 시장은 여전히 혹한기를 지나고 있으나, VC들이 작년보다는 조금 더 적극적으로 투자하는 분위기다. 이 어려운 시기를 스타트업들이 잘 이겨내기를 응원하면서, 이들이 투자 유치 과정에서 흔히 저지르는 실수를 몇 가지 짚어보려 한다.

기본적인 것부터 시작하겠다. 대표가 투자 유치를 직접 진행해야 한다는 것이다. 투자 유치는 회사의 생명을 연장하기 위한 자금을 구해오는 일이며, 새로운 주주, 즉 회사의 주인을 맞이하는 중차대한 일이다. 따라서 대표가 직접 하지 않으면 안 된다. 하지만 의외로 이를 망각하는 경우가 종종 있다. 대표자가 아닌 일반 직원이 투자사를 컨택하거나, 혹은 정체불명의 브로커를 통해서 연락하는 경우가 있다. 이런 경우 대표자가 본분을 다하지 못하고 있다는 인상을 줄 수밖에 없다.

두 번째는 자신의 회사와 잘 맞는 VC를 잘 골라야 한다는 것이다. 모든 VC는 저마다 특성을 가지고 있으며, 조금이라도 우리 회사와 잘 맞는 곳이 긍정적인 결정을 내릴 가능성이 높다. 기본적으로 그 VC가 어느 분야에 중점적으로 투자하며, 어떤 주목적의 펀드를 운용 중인지, 해당 펀드의 투자 여력 및 만기까지 얼마나 남았는지, 우리의 경쟁사에 투자하지는 않았는지 등에 대한 사전 체크가 필요하다. 또한 특정 심사역의 전문 분야, 성향 같은 부분도 알아두면 좋다. 하지만 많은 스타트업은 이를 고려하지 않고 무작정 컨택한다.

세 번째는 충분한 시간을 두고 투자 유치를 시작해야 한다는 것이다. 투자 검토가 아무리 빠르게 진행되어도 VC에 컨택한 이후 통장에 투자금이 들어올 때까지 6개월 정도의 시간이 소요된다. 더욱이 지금 같은 벤처 투자 혹한기에는 두 배 혹은 이상의 기간이 소요될 수도 있다. 따라서 런웨이(현금 소진 시점)까지 충분한 시간적 여유를 가지고 투자 유치를 진행해야 한다. 런웨이가 가까워져 올수록 스타트업의 협상력은 줄어들고, 돈을 쥐고 있는 투자사의 협상력은 올라간다. 투자 유치 시작 시점을 놓치면, 그 결과 회사가 정말 큰 어려움에 처할 수 있다.

네 번째는 너무 높은 기업 가치를 고집하면 안 된다는 것이다. 무조건 높은 기업 가치에 투자를 받는다는 것이 결코 좋기만 한 일이 아니다. 기업 가치는 마치 사업 성과처럼 포장되기도 하지만, 과도하게 높은 밸류에이션은 다음 라운드 투자 유치에 큰 걸림돌이 되기도 한다. 특히 요즘과 같은 벤처투자 혹한기에서, 대표자가 시장의 기대치와 다른 너무 높은 기업 가치를 고집한다면, 그것만으로도 많은 벤처투자자들이 투자 검토를 중단할 것이다. 투자는 ‘적절한’ 기업가치에 받는 것이 가장 좋으며, 이는 시장 상황의 영향을 많이 받는다. 특히, 요즘같이 시장에 돈이 고갈된 상황이라면 ‘적절한’ 기업가치는 결국 투자사에 의해서 결정되는 경우가 많다.

마지막은 거짓말은 절대 안 된다는 것이다. 투자 유치 과정에서 거짓말을 하는 것은 즉각적인 딜 브레이커다. 창업자의 진실성은 투자 검토에 너무도 중요한 요소이며, 진실하지 않은 창업자에게 투자할 VC는 어디에도 없다. 또한 이런 이슈는 다른 VC에도 빠르게 전해진다. VC들 사이의 관계는 생각보다 가깝고, 팩트 체크는 매우 빈번하게 일어난다. 의도적으로 했든, 협상 전략으로 블러핑을 했든, 거짓말을 하면 투자 검토 자체가 무산될 수 있다.

지금까지 스타트업이 벤처캐피털의 투자 유치를 진행하면서 흔히 저지르는 실수를 몇 가지 살펴보았다. 필자가 투자 검토를 진행하면서 종종 경험하는 것들이다. 이러한 기본적인 실수만 하지 않아도, 투자를 유치할 수 있는 확률이 높아질 것이다. 부디 스타트업들이 이 어려운 시기에 투자를 유치하기 위해 조금이라도 도움이 되면 좋겠다.

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